主要观点总结
华创证券研究所副所长张瑜对1-2月的经济数据进行了分析和预测，指出了经济分化与后续推演，包括强供给、弱需求，硬科技强、旧经济弱，以及供需缺口可能扩大等关键点。张瑜认为经济转型和支持科创的方向不会变，但供需缺口可能扩大，并给出了对资产影响的预测。同时，他提供了详细的经济数据分析和风险提示。
关键观点总结
关键观点1: 经济分化与后续推演
张瑜分析了经济分化现象，包括强供给、弱需求，硬科技强、旧经济弱，并预测了供需缺口可能扩大，对资产的影响进行了预测。
关键观点2: 经济转型与支持科创的方向
张瑜认为经济转型和支持科创的方向不会变，但供需缺口可能扩大，这可能会影响资产表现。
关键观点3: 详细的经济数据分析
张瑜提供了详细的经济数据分析和解读，包括消费、地产、工增、投资等，并解释了这些数据背后的经济含义。
关键观点4: 风险提示
张瑜在报告中提醒注意居民消费信心不足和贸易摩擦增加的风险。
关键观点5: 订阅人注意事项
张瑜强调普通投资者在使用本资料时应寻求专业投资顾问的指导，并自主承担投资风险。
文章预览
文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 陆银波（15210860866） 核心观点 对于 1-2 月的经济数据 ，我们阐述经济的分化与后续的推演 1 、经济现状： 突出的是两大分化。一是强供给（工增 >5% ），弱需求（社零、固投、出口均小于 5% ）。即， PPI 承压、工业企业利润承压。二是“硬科技”强，“旧经济弱”，突出体现在带来设备需求的设备购置投资增速达到 18.0% 、带来材料需求的建安投资增速下行至 1.1% 。此外，信息业投资偏强， 1-2 月，信息服务业投资增速为 66.4% 、信息传输业投资增速为 30.9% 。 2 、变数推演：考虑到“经济转型”、“支持科创”的方向不会变，预计后续变数更可能在供需层面。 年内推演来看，“供需缺口”仍有可能扩大。其中，二季度，压力或较大。主要与政府投资、出口、
………………………………
