付鹏：美国降息后资本就会回来？​债券收益率在告诉你另一个答案

主要观点总结

付鹏在凤凰湾区财经论坛上关于中国资本市场破局的演讲，指出当前宏观经济内需不足，银行储蓄异常增长，走出去是必然现象。他分析了资本市场如何破局，指出不需要太关注海外，国内和海外资产出现巨大差异。他强调了居民有效需求不足的问题，背后涉及分配问题、信心问题、企业生产端的卷化问题，以及居民、企业、降本裁员增效之间的螺旋循环问题。他还提到了日本当年的相似情况，以及国内收益率下降的原因。

关键观点总结

关键观点1: 宏观经济内需不足，银行储蓄异常增长，走出去成为必然趋势。

付鹏认为当前宏观经济面临内需不足的问题，同时银行储蓄异常增长。在这种情况下，企业和个人开始寻求海外市场，进行海外投资和消费，这是一种被迫的、也是必然的现象。

关键观点2: 国内和海外资产出现巨大差异，不再共振。

付鹏指出，国内和海外资产已经出现巨大差异，不再同步共振。因此，在关注资本市场时，不需要过多关注海外市场。

关键观点3: 分析居民有效需求不足的问题，背后涉及分配问题、信心问题、企业生产端的卷化问题。

付鹏强调了居民有效需求不足的问题，认为这背后涉及到分配不均、信心缺失以及企业生产端的恶性竞争等问题。

关键观点4: 存在螺旋式循环问题，打破非常难。

付鹏提到，存在一个螺旋式循环的问题，包括收入端破坏、企业部门恶性竞争、居民部门收缩等。一旦形成这个循环，打破非常困难。

关键观点5: 国内收益率下降的原因及与日本的相似情况。

付鹏解释了国内收益率下降的原因，并将其与日本的相似情况进行了比较。他指出，资本没有地方可以去，没有地方可投资，回报率越来越低。

文章预览

9月3日下午，东北证券首席经济学家付鹏在凤凰湾区财经论坛中就中国资本市场破局作出主题演讲。 付鹏认为，当前宏观经济内需不足，另一方面，银行储蓄异常增长，走出去在某种程度是必然的，日本当年也有过这个现象，银行储蓄很高，并不缺钱，但是不在国内消费和投资，而到海外大规模投资。 对于资本市场如何破局， 付鹏指出，不需要太关注海外， 国 内和 海外 资产出现巨大差异，不再共振。打破当前局面需要解决居民有效需求不足的问题，其背后还涉及到分配问题，信心问题，企业生产端如此卷的问题，以及反馈的问题——居民到企业、企业到降本裁员增效、降本裁员增效到居民的螺旋循环问题。 以下是投资作业本课代表（微信ID：touzizuoyeben）整理的精华内容，分享给大家： 美国降息后资本就会回来？ 债券收益率在告诉你另一个答 ………………………………