信用利差仍有压缩空间 | 超长信用债交易跟踪

主要观点总结

本报告主要介绍了超长信用债、超长城投债和超长产业债的成交情况。本周超长信用债成交量下降，估值成交占比上升；超长城投债在福建、江西、四川、河北等地成交量上升，而江苏成交量下降；超长产业债在建筑装饰和房地产行业成交量上升，而交通运输等行业成交量下降。同时，也涉及成交期限和成交价格的变化。最后，报告给出了一些风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 超长信用债成交量下降，但估值成交占比上升

本周超长信用债平均每日成交笔数为2.7笔，相比前值的2.9笔有所下降。成交量从上周的环比增长率为负值也体现了下降的趋势。同时，超长信用债低估值成交占比从上周的49%上升到本周的51%。

关键观点2: 超长城投债成交量上升地区与下降地区并存

福建、江西、四川、河北等地超长城投债成交量上升，而江苏成交量下降。广东、福建等地超长城投债成交量较前两周和前三周均有所上升。

关键观点3: 超长产业债部分行业成交量上升，部分行业下降

建筑装饰和房地产行业超长产业债成交量上升，而综合和交通运输等行业超长产业债成交量下降。同时，建筑装饰行业超长产业债成交量连续几周均上升。

文章预览

  摘要   一、超长信用债成交量下降，低估值成交占比上升 本周（2024年12月2日-2024年12月6日，下同）超长信用债每日成交活跃度有所下降，超长信用债平均每日成交笔数为2.7笔，前值为2.9笔。 本周剩余期限在15-20年的超长信用债每日成交笔数较上周下降较多。从品种来看，本周城投债的每日成交活跃度高于产业债。 本周超长信用债成交量有所下降。 本周超长信用债成交量为297亿元，较上周环比下降16%，成交量的下降主要体现在剩余期限在20-30年的超长信用债中。 1）在成交期限方面，机构久期偏好环比下降。 本周超长信用债平均成交期限为11年，较上周减少1.14年。本周超长城投债和产业债平均成交期限较上周分别减少1.25年和0.79年。 2）在成交价格方面，超长信用债成交收益率较上周有所下降，低估值成交占比上升。 本周超长信用债成交收益率 ………………………………