山姆对“消费降级论”抡了一巴掌

主要观点总结

本文介绍了沃尔玛发布的2025财年第三财季财报，包括其营收、利润、会员及其他营收以及在中国市场的表现。同时，文章详细阐述了山姆会员店在中国市场的策略、增长情况，以及代购对其产生的影响。此外，文章还分析了零售业面临的挑战和竞争态势，包括胖东来等国内企业的崛起对山姆超市的冲击。

关键观点总结

关键观点1: 沃尔玛发布的财报显示，其在中国市场业绩亮眼。

财报期内，沃尔玛营收1695.9亿美元，同比增长5.5%，其中净销售额1680.03亿美元，会员及其他营收为15.85亿美元。从增长速度看，国际市场增幅超过18%，是未来更有潜力的发力点。

关键观点2: 山姆会员店在中国市场表现强劲。

山姆会员店在中国持续扩大市场份额，三季度净销售额同比增长3.9%，可比销售额增速由去年同期的3.8%提升至7%。此外，山姆会员数和电商业务也在持续增长。

关键观点3: 代购对山姆会员店的增长产生了积极影响。

代购是山姆会员店扩大市场份额的重要途径之一。社交网络和物流运输的兴盛使得山姆的影响力可以突破地域空间限制。虽然代购会对其会员收入带来直接冲击，但山姆采取了宽容的态度，并利用代购数据研究消费能力、消费偏好等。

关键观点4: 零售业面临竞争和挑战。

虽然很多企业都在试图复制山姆的成功模式，但仍然存在很多困难。山姆有着无法比拟的零售业实践经验和对全球市场更敏锐的洞察力。胖东来等传统零售业者对挑战采取不同的策略和模式进行探索。

文章预览

当地时间11月19日，沃尔玛发布了2025财年第三财季财报。 财报期内，沃尔玛营收1695.9亿美元，同比增长5.5%。其中，净销售额1680.03亿美元，会员及其他营收为15.85亿美元；利润67.08亿美元，同比增长8.2%。 从绝对体量看，北美市场仍是沃尔玛的“大本营”，沃尔玛美国三季度净销售额为1149亿美元，同比增长5%，总营收54亿美元，同比增长9.1%。 而从增长速度看，国际市场增幅超过18%，是未来更有潜力的发力点。 山姆会员店在三季度净销售额（不含燃料）同比增长3.9%至229亿美元，可比销售额（不含燃料）增速由去年同期的3.8%提升至7%。 三季度财报发布后，沃尔玛一度冲上1972年以来的股价最高点。今年以来，沃尔玛股价累计上涨60%，创下1999年以来最佳年度表现。 不止在美国市场，在竞争激烈的中国市场，沃尔玛的业绩同样依然亮眼。 财报显示，沃尔玛 ………………………………