五矿 | 新能源半年度市场洞察：供给升级带来产业变革

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核心要点 光伏风电：光伏新技术驱动度电成本降低，供给收缩缓解竞争压力；深远海等海风市场会带来海风企业出海机遇。 电网：受新能源占比持续扩大拉动，国内外电网需求增长趋势进一步扩大；电力：水核为优质低波红利资产，后续电改有望推动绿电反转；储能：全球装机景气度持续，国内大储迎来洗牌年。 电车：国内新能源汽车增速放缓，插混是增长主力，海外渗透率遇到瓶颈，长期来看仍然是必然的趋势。 锂电：产业链价格处下降周期，盈利承压带动供给侧的“负反馈”， 下半年产业仍将处于出清阶段，关注硅碳等方向。 能源金属：受需求动力不足影响，能源金属下半年价格或将继续承压，二级市场配置机会仍需等待，建议关注产业一级并购机会。 氢能：上半年氢能源支持政策频出，但绿氢项目落地节奏放缓，电解槽招标低于预期。 ………………………………