焦炭及焦煤2501合约交割预评估

主要观点总结

本文介绍了关于焦炭和焦煤的交割情况，包括历史交割回顾、当前交割预测、J2501交割评估等多方面的内容。

关键观点总结

关键观点1: 焦炭合约持仓水平偏低，可交割货源约5万吨，盘面虚实比24:1，虚盘比例较大。

由于限仓政策，焦炭合约持仓水平与往年同期相比处于偏低水平。

关键观点2: 焦煤方面持仓407.3万吨，意向交割货源约25~30万吨，盘面虚实比约为15:1，虚盘比例较大。

焦煤方面持仓量较高，但意向交割货源数量有限。

关键观点3: 存在不确定性，若盘面跌幅高于现货，基差走强，期现贸易商陆续获利离场；若现货跌幅大于盘面或现货流动性不佳，则会进入交割。

交割存在不确定性，受到多种因素的影响，包括盘面跌幅、现货情况等。

关键观点4: 部分贸易商有移仓远月计划，主要由于近期价差缩小以及交割库容限制。

部分贸易商为了规避风险，有将仓位转移到远期月份的计划。

关键观点5: 焦煤供应宽松，盘面接货性价比不高，整体盘面接货意愿较差。

当前焦煤供应充足，盘面接货的价值并不理想。

关键观点6: 宏观政策阶段性落地，市场进入政策空窗期；钢材需求淡季，供需矛盾不突出；焦煤基本面依旧宽松。

当前宏观环境和市场环境对钢材和焦煤价格产生一定影响。

文章预览

作者： 赵晴 /F03087073、 Z0019543 / 辅助研 究员：宋沫儒/F03118634/ 一德期货黑色金属分析师 内容摘要 由于限仓政策，焦炭合约持仓水平与往年同期相比，处于偏低水平，目前焦炭盘面持仓123.23万吨（12月20日夜盘），目前可交割货源约在5万吨左右，盘面虚实比约在24:1，虚盘比例较大。焦煤方面持仓407.3万吨（ 12月 20日夜盘），目前意向交割货源约在25～30万吨，盘面虚实比约为15:1，虚盘比例较大。但后期交割仍有不确定性，若后期盘面跌幅高于现货，基差走强，则期现贸易商陆续获利离场，若现货跌幅大于盘面，或现货流动性不佳，则会进入交割。另外， 近期1-5价差走缩，以及受制于交割库容限制，部分贸易商或有移仓远月计划 。 对于卖方，焦炭空头为前期期现套利单，部分为前期内陆厂库仓单，由于内陆厂库销售流动性不佳，故转抛至远月。 焦 ………………………………