CTA：趋势，又新高了，择时吗？

主要观点总结

本报告为紫金天风期货研究所发布的量化周报，主要总结了趋势跟踪策略的表现、归因分析以及相关市场观察。报告涵盖了趋势组合的表现、基差、库存、基本面预测因子等方面的观察，并提到了CTA基金市场的相关情况。报告作者及团队信息、免责声明等也一并包含在内。

关键观点总结

关键观点1: 趋势跟踪策略表现

趋势跟踪策略再创新高，趋势组合表现良好，但长周期表现并不理想。

关键观点2: 归因分析

对近1年的收益进行了归因分析，提到不同因子都有（至少潜在的）正收益。

关键观点3: 市场观察

观察到基差的重要性、库存有效性的担忧以及基本面预测类因子的关注价值。同时指出，每次趋势新高后可能带来的短期回撤。

关键观点4: CTA基金市场表现

趋势FOF指数涨近1%，过去三年的走势结合传统资产进行对比。

关键观点5: 策略和图表目的

所有策略和图表仅用于说明，不保证实际投资表现，反映对CTA市场的理解与客户认可。

关键观点6: 报告的重要性和局限性

本报告包含许多专题，有助于理解市场趋势和投资策略。然而，报告中的信息、分析和建议仅供参考，不构成任何最终操作建议，投资者需自行承担决策风险。

文章预览

量化周报（11.11-11.15） 紫金天 风期货研究所  2024年11月19日 正文 上周结束后，我们观察到 趋势跟踪策略再创新高 。如下，我们的趋势组合表现。与此同时，今年和去年的趋势，对比强烈。 我们对上面趋势组合的近1年收益（6%）做一个归因。 注意我们的组合不代表整个市场，但其相当经典。我们有如下一些观察： 趋势的“beta” 显露无疑 ，不同因子都有（至少潜在的）正收益 尽管趋势策略过去1年表现不错，但长周期并没有想象中好 基本面的光芒在基差上， 相比之下，库存的有效性令人担忧 基本面预测类因子（例如balance，22%）值得关注 尽管一再新高，但过去几次的走势表明，每当趋势新高，随后都会带来一波理论上，3-6%的短期回撤。 在CTA基金市场方面，观察类似。上周趋势FOF指数涨近1%，我们也画出其过去3年的走势，结合传统资产以作对比 ………………………………