【白糖周报】供应加速，糖价高位回调整理

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中州期货 · 农产品研究团队 01 报告摘要 操作逻辑 作逻 1、趋势定位：增产预期下，中长期震荡偏空为主；短期内，郑糖受糖浆预拌粉政策影响，阶段性强势。 2、主要矛盾：天气风险下，南半球主产区巴西新榨季丰产与北半球恢复性增产情况； 3、边际变化： （1）11月20日，因消费量下降，ISO将全球食糖缺口预估从358万吨下调至251万吨。巴西期末库存偏低，榨季尾声对国际贸 易流供给量降低。需要关注北半球生产情况，印度新榨季开局压榨进度偏慢，截至11月30日，累计产糖279万吨，同比降低 36%。榨季前期，出口政策调整的可能性低。原糖震荡反复，关注21美分支撑。 （2）国产糖现货供应增加，截至12月6日，广西 2024/25榨季超90%糖厂已开榨。广西糖厂报价为6080至6180元/吨；云南糖 厂报价为6150至6160元/吨；加工糖厂报价为6420至6670元/吨。新糖上市 ………………………………