原油：弱流动性下的博弈

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【20241211】 原油：弱流动性下的博弈  观点小结  核心观点： 震荡偏弱    年底弱流动性的背景下，波动性也出现明显的收窄，绝对价格持续贴近区间下沿，OPEC方面又继续延长减产，近端柴油验证+国内地炼补库的背景下，边际上仍有阶段性反弹的倾向，近期月差也有所企稳，绝对价格短期来看突破区间下沿难度较大。 OPEC方面如市场前期预期一致，将减产延续至2025年3月份，并将全部的产量回补时间延长至2026年6月，当前静态评估未来的的供需格局来看，整体仍偏过剩。基于此假设来看，2025年产量的回补仍有延期的可能，我们认为OPEC方面当前内部减产挺价的决心还是比较大，从沙特继续下调官价也能看出一些端倪，重点关注2025年地缘，尤其是伊朗方面的变化情况，可能将成为OPEC回补产量的时间路径参考。 基本面方面，北海贴水近期仍较强势， ………………………………