騰訊控股：遊戲確收進入收穫期—騰訊控股3Q2024業績點評

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Tencent Holdings  (0700 HK) 遊戲確收進入收穫期—騰訊控股3Q2024業績點評 24Q3E results review: game monetization kicks in BUY (maintain) 投資要點/Investment Thesis 投資要点/Investment Thesis 整體業績：3Q24收入+8%，Non-IFRS經營利潤同比+19%，繼續保持盈利快於收入增長的乘數效應 3Q2024公司收入同比+8%，環比+4；毛利同比+16%，環比+3%；Non-IFRS經營利潤同比+19%，環比+5%；3Q2024公司毛利率同比提升3.6pct，環比微降0.2pct。3Q2024公司經營開支，同比+12%，環比+5%，略高於我們和彭博預期，但費用率仍位於相對低位。公司業務層面的收入、毛利與經營利潤與我們預期、彭博預期基本一致，繼續保持了Non-IFRS經營利潤同比增速>毛利潤同比增速>收入增速的趨勢。 3Q2024公司Non-IFRS歸母淨利潤同比+33%，環比+4%，超過彭博預期約10%。我們在10月31日發佈的報告《預計盈利增長韌性相對明顯—騰訊控股 ………………………………