银行间货币市场流动性分层效应新特点

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内容提要 文章从流动性分层效应定义、分层效应计算方法出发，分析了货币市场结构和资金链条，从一级交易商制度、监管指标对特殊时点流动性分层的影响、融出机构风险偏好、桥梁机构流动性传导能力等四个方面讨论分层效应产生的根本原因；结合2024年以来基础货币总量变化、流动性供给机构供给量边际变动、资金结构的显著变化、商业银行资本新规的潜在影响、新的利率走廊与货币政策创新等角度探讨、总结了货币流动性分层效应的新特点，并提出流动性风险管理建议。 随着我国货币政策和宏观审慎政策双支柱框架逐步健全与完善，中国人民银行（以下简称“人民银行”）在维护物价稳定和币值稳定的前提下，一直着力防范和化解金融系统风险。在特定条件下，流动性分层效应会降低货币政策传导效率，甚至引发金融系统性风险，值得政 ………………………………