转债估值整体回暖，高评级大额风格持续占优，破面转债个数跌至100以下（2024-09-28）

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【天风研究·固收】 孙彬彬/李浩时（联系人） 摘 要 本周偏股风格占优明显。 截至本周最后一个交易日，高评级转债相对低评级转债超额收益1.57%，大额转债相对小额转债超额收益0.98%，偏股转债相对偏债转债超额收益4.67%。偏股转债占优明显，大额高评级转债延续强势表现。 本周转债市场百元溢价率明显回暖。 截至本周最后一个交易日，转债市场百元溢价率收于 19.58% ，较前周上涨 1.58% ，处于近半年以来 22.6% 历史分位，近一年以来 10.7% 历史分位。同期全口径转债转股溢价率中位数下降 9.41pct 至 37.62% ，市值加权转股溢价率（剔除银行）下降 16.69pct 至 58.74% 。 调整百元溢价率较上周回暖明显。 根据我们 2024 年 4 月 15 日报告《当前转债估值是否已处于底部——百元溢价率指标的修正与再思考》中的计算方法计算得到的调整百元溢价率水平 6.21% ， ………………………………