【兴证固收.利率】资金面宽松，曲线牛陡——利率回顾（2024.6.3-2024.6.7）

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投资要点 资金面：边际转松。 6月3日-6月7日DR007运行在1.77-1.81%的区间，R001运行在1.72-1.79%的区间，资金利率小幅走低。周一至周五，央行均开展了 20亿元逆回购操作，全周公开市场累计净回笼6040亿元。本周处于跨月后、税期前的季节性宽松时点，央行大额净回笼不改流动性充裕的状态。值得注意的是，本周隔夜资金利率明显走低，DR001低至1.66%，R001低至1.72%，均跌破此前的震荡下沿，这背后是否隐含央行态度变化还需要进一步去观察 。 一级市场：需求旺盛。 6月3日-6月7日地方债发行量回落，叠加利率债到期量上升，利率债净供给环比下降。政金债需求集中在3-7年，7年农发债全场倍数高达6.65，5年口行债全场倍数高达6.79，配置盘需求强劲仍然是一级市场的鲜明特征。周五的30年国债全场倍数高达4.25，超长债虽然存在一定扰动因素，但机构的配置需 ………………………………