华泰 | 港股策略：24年报盈利前瞻

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去年11月以来，境外中资股24E彭博一致盈利预期整体有所下修、结构分化明显。四季度境外中资股在游戏/以旧换新链等板块的拉动下整体景气回升；医药商业/通信/银行/电信服务等板块景气有筑底迹象，互联网与医药盈利预期下修。我们在《 AH溢价再现偏离的背后 》（25.01.05）中提示，港股短期或仍呈现震荡格局。此背景下，建议：①筛选盈利预期稳健和中观景气具备韧性的交集——金融/电信/交运等红利板块；②从受益于AI产业发展、盈利预期近期上修的科技硬件中，挖掘α机会（如对贸易摩擦相对不敏感的消费电子） 。 点击小程序查看研报全文 核心观点 高股息：整体盈利预期稳健，保险、物流等景气具备韧性 11月以来高股息板块的24E净利润彭博一致预期呈现韧性，尤其是金融、电信、交运等板块。具体来看：1）保险：11月负债端保费收入累计 ………………………………