信用借券后，债市有何变化？

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报告作者：颜子琦、 洪子彦 主要观点 ⚫   借券公告后，债市情绪走弱，利率曲线熊陡 本周现券情绪出现走弱。 债市在央行公告借入债券后，出现一定程度回调，长端与超长端利率上行幅度最为明显，10Y、30Y国债收益率分别较前一周增加7bp、8bp。 从交易格局来看， 基金、券商分别是长债与超长债的主要卖盘，农商行则相应为买盘，其余银行系整体卖出10Y期限利率债，而小幅买入30Y。中短端方面，大行与农商行是主力配置机构，大行依然加仓1-3Y期限利率债，农商行增配3-7Y，而其他（包含外资）类型机构继续增配短债（由上周增配同业存单转为本周国债）。 在央行借券公告后，本周的债券借贷量暂未出现明显变化。 根据idata数据，以活跃券为例，截止7月5日，10Y国债与30Y国债活跃券的借入额分别为683亿元与653亿元，较上周增加3亿元与62亿元；因此 ………………………………