华泰 | 固收：从“常识”中找机会

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9月华泰固收问卷显示，投资者最关注的话题仍是政策，对降准、降息仍有高期待。多数投资者认为后续长端/超长端利率将低位震荡，对十年期国债区间判断普遍在1.9%-2.2%之间，债券和黄金仍是最偏好资产。当前债市的普遍感觉是趋势仍在，但空间越来越难测。敬畏趋势的同时从“常识”中找机会。同业存单和 5-10年期品种是曲线凸点，无论从相对价值还是从绝对票息看更具性价比。而30年国债与10年等利差过低，我们建议观望为主。如果降准降息落地，市场情绪阶段性演绎到极致，可以考虑兑现以防范财政加码等可能扰动。政策窗口期需提高负债端稳定性和操作灵活性。 点击小程序查看研报原文 核心观点 投资者最关注的话题 仍是政策 8月经济数据仍有惯性，财政收入也有边际回落，市场对政策关注度再度升温。财政加码是关键，10月份有望见分晓 ………………………………