8月PMI怎么看

主要观点总结

本文分析了2024年8月的制造业PMI、非制造业PMI及综合PMI产出指数的数据，指出除了出口订单微升外，其余分项多数回落，需求不足对供给端的拖累持续显现。文章指出要实现全年增长目标，政策需要更加给力，并关注可能的增量政策，特别是中央加杠杆等措施。文章还从供需端、贸易端、价格端、库存端、就业端五大信号进行了详细分析。

关键观点总结

关键观点1: 8月制造业PMI连续第四个月处于收缩区间，且有加速下行趋势。

除了出口订单低位微升，其余分项多数回落，显示需求不足对供给端的影响持续。

关键观点2: 非制造业PMI微升，服务业PMI回升，建筑业PMI回落。

服务业中的交运、电信广播、文体娱乐业因暑期消费带动景气较高，而资本市场服务、房地产业景气较弱。建筑业PMI续创近年新低，受地产下行、高温多雨天气等影响。

关键观点3: 政策面临加码压力，需‘持续用力、更加给力’。

为了实现全年增长目标，需要关注可能的增量政策，特别是中央加杠杆措施，包括扩赤字、特别国债、降准降息、降房贷利率、地产收储扩容等。

文章预览

“ 8月制造业PMI继续下跌，连续第4个月处于收缩区间。从结构看，除了出口订单低位微升，其余分项多数回落，需求不足对供给端的拖累持续显现。 往后看，要实现全年增长目标，需要下半年GDP增速回升至5%左右。因此， 政策要“持续用力、更加给力”，短期关注可能的增量政策，尤其是中央加杠杆 ，包括扩赤字、特别国债、降准降息、降房贷利率、地产收储扩容等。 —— 熊园 中国金融四十人青年论坛会员、国盛证券首席经济学家；杨涛 国盛证券宏观分析师 *  本文节选自国盛证券研究所已于2024年08月31日发布的报告《PMI加速下行，怎么看、怎么办？》，具体内容请详见相关报告。文章不构成投资建议，不代表CF40立场。 ” ➤   8月制造业PMI续跌，低于预期和季节性；非制造业PMI微升。 8月制造业PMI为49.1%，较前值继续下跌0.3个点，低于预期和季 ………………………………