华泰海外研究 | 机械：小松全球化扩张启示录

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工程机械行业具备强周期性，主机厂通过全球化可实现规模扩张。小松是全球工程机械设备龙头之一，是全球化出海的典型代表。本文复盘小松全球化扩张历程，以美国和中国为典型，拆解小松传统市场和新兴市场的打法战略，及对国内企业的启示。 点击小程序查看研报原文 核心观点 小松：1921年始于日本，1955年全球化以来稳坐全球工程机械龙头之一 工程机械行业具备强周期性，主机厂通过全球化可实现规模扩张。小松1921年在日本成立、1955年迈向全球，经历近70年的全球扩张，稳坐全球工程机械设备龙头之一；通过内生+外购，在细分矿山设备业务上实现与卡特比肩，是全球化出海的典型代表，具有一定借鉴意义。本文复盘小松全球化扩张历程，以美国和中国为典型，拆解小松传统市场和新兴市场的打法战略，为中国工程机械主机厂提供参考和 ………………………………