【财通商社】敷尔佳：营收稳健增长，在研管线未来可期

主要观点总结

本报告对财通证券发布的三季报进行了总结和分析，包括营收、利润、经营更新、投资建议和风险提示等方面。公司坚持医用敷料与化妆品并重发展的策略，在研产品有望驱动增长。同时，提醒投资者关注行业景气度下行、市场竞争加剧等风险。

关键观点总结

关键观点1: 公司概况及业绩

公司发布2024年三季报，实现营收和利润稳步增长。单Q3来看，公司继续保持稳健增长态势。毛利率和净利率有所下滑，主要因销售费用增加和研发投入加大。

关键观点2: 经营策略和产品创新

公司坚持医用敷料与化妆品并重发展的策略，深化渠道建设。产品端，公司聚焦透明质酸钠与胶原蛋白双轮驱动的策略。渠道端，线上线下协调发展，拓展新平台实现突破。

关键观点3: 投资建议和预期

预计公司基于贴片类专业皮肤护理市场领先地位实现快速发展，预计营业收入和归母净利润将有所增长。维持“增持”评级。

关键观点4: 风险提示

提示投资者关注行业景气度下行、市场竞争加剧、新品推广不及预期等风险。

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