【建投苹果专题】苹果在何种条件下可能跳出当前市场预期的“低开低走”格局

主要观点总结

本报告主要分析了苹果期货的市场预期、合约运行、交割成本、市场需求及策略建议。市场预计收购价偏低，库存规模偏大，终端市场需求疲软，导致冷库货源持续降价。当前预期已经体现在合约运行中，但未来可能因终端市场需求改善或产业顺价销售等因素跳出预期。策略上建议高抛低吸，关注近月合约的提振可能性。

关键观点总结

关键观点1: 市场预期

市场预计收购价偏低，库存规模偏大，终端市场需求相对疲软，迫使冷库货源持续降价。

关键观点2: 合约运行分析

当前市场预期已反映在合约运行中，10、11月合约运行强于反映库存情况的01月合约。

关键观点3: 交割成本与策略

近月合约的剩余变量主要来自于交割成本，若接货意愿稳定，则10、11月合约波动可能不大。策略上建议高抛低吸，关注向上突破时近月合约的提振。

关键观点4: 潜在变化因素

终端市场需求改善或产业顺价销售等因素可能跳出当前预期。

关键观点5: 重要声明与风险提示

本报告观点和信息仅供参考，操作责任自负。报告中的假设、观点、结论等可能会因完整内容了解不足而产生误解。需关注相关假设条件、目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。中信建投对资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何保证。

文章预览

作者 | 中信建投期货研究发展部 陈宇灏 期货交易咨询从业信息：Z0019939 本报告完成时间  | 2024年10月10日 重要提示: 本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 市场目前的预期 ：较往年更低的收购价，相对偏高的库存规模，及客商谨慎收购带来的果农被动入库，终端市场需求相对疲软，迫使冷库货源在春节~清明等节点持续降价。前期收购价偏低，而后期也依旧疲软，低开低走。 前述预期已经体现为10、11为代表的合约运行强于01为代表的反映库存货源销售情况的合约。 对于近月合约，在收购价不出现明显变化（客商态度依旧谨慎）的假设下 ………………………………