中金 | 资金流向：波动期间外资动向

主要观点总结

本文关注全球资金面及中国市场外资动向，总结了几个关键点：海外资金继续流出A股和港股，但主动外资流出放缓；北向资金转为流出，南向资金流入加速；全球债券市场流入收窄，货币市场转为流入；美股转为流出，印度市场流出加剧等。此外，还涉及了主动外资回流的问题及内部基本面和政策预期对资金流动的影响。

关键观点总结

关键观点1: 海外资金流出A股和港股，主动外资流出放缓。

截至本周三，A股和港股主动外资仍流出，但流出规模较之前有所减少。

关键观点2: 北向资金转为流出，南向资金流入加速。

本周北向资金整体流出规模较大，而南向资金流入加速，涉及医药、消费和房地产等板块。

关键观点3: 全球债券市场流入收窄，货币市场转为流入。

除股票市场外，全球债券市场流入规模也有所收窄。

关键观点4: 美股及部分新兴市场转为流出，日本流出放缓。

主动外资方面，美股本周转为流出，新兴市场流出加速，而日本股市流出放缓。

关键观点5: 主动外资回流需依赖内部基本面和政策预期。

外资的回流尤其是持续性流入需要更多建立在内部基本面和政策预期上。

文章预览

Abstract 摘要 本周全球资金面值得注意的变化是： 1）我们追踪的EPFR资金数据显示，截至本周三（8月7日），海外资金继续流出A股和港股，主动外资流出放缓；2）互联互通方面，本周北向资金转为流出，南向资金流入加速；3）全球债券市场流入收窄，货币市场转为流入；4）美股转为流出，发达欧洲流出加速，日本流出放缓，新兴市场流出加速。 国内资金面上， 主动外资流出放缓，北向资金转为流出，南向资金流入加速。 在近期美国衰退担忧和日元套息交易逆转所带来的海外市场大幅波动下，上周北向亦创下了2024年4月底以来最大的单日流入规模，部分投资者关心是否会再度促成如今年四五月“跷跷板”式的资金涌入。但我们在上周提示，单纯只凭借单日突然大幅流入对判断后续资金流入和市场反弹持续性的领先意义有限，增长偏弱情况下，短期 ………………………………