61页｜年度策略：预计2025实际GDP增速约4.9%

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结合三季度消费、地产、地方财政、股市等问题进一步凸显，以及若干权威讲话，认为当前主要矛盾或可总结为——“经济下行、财富缩水、预期疲软”，即以物价、房价与股价代表的经济、财富、预期三大市场的螺旋交织问题，可以称之为“三螺旋”。 “三螺旋”之下，“解开”的思路需要“系统施策”，2025年的经济与资产配置将在很大程度上取决于这一进程顺利与否。 让我们一起来看看这篇报告吧！ #01# 报告摘要 1.“三螺旋”问题： 报告提出了“经济下行、财富缩水、预期疲软”的“三螺旋”问题，即经济、财富、预期三大市场的螺旋交织问题。 2.宏观矛盾分析： 经济下行与预期走弱加剧了财富缩水，尤其是房价下跌。 经济下行与财富缩水导致预期进一步走弱。 财富缩水与预期走弱反过来加剧经济下行。 3.政策应对： 政策逻辑包括宽松 ………………………………