2024年期螺价格对利好政策的敏感性分析

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2024年开年以来，经济增长向好，但依然面临需求不足和预期偏弱的挑战。钢铁行业因地产不景气、基建表现低于预期导致建材需求回落明显，对政策利好的敏感性也有所增加。 通过对今年以来货币端、财政端和产业端政策进行梳理，并观察这些政策对螺纹期货价格造成的影响，可以看出：期螺价格对“万亿国债发行”和地产“517新政”的反应最为积极和持久；而对货币政策的利好相对平淡。 究其原因： 1. 我们认为，期螺价格上涨对利好政策的敏感和持久程度锚定于 1）财政政策的规模—基于财政政策直接利好基建的预期：市场对政策的反应通常取决于其出人意料的程度和实施的规模。因此，当财政政策（如万亿国债）发行时，由于其意外性和巨大规模，市场的反馈尤为剧烈，导致期螺价格出现显著波动并持续一段时间。 2）地产政策的规模和方 ………………………………