华泰金工 | 基于ETF资金流构建行业轮动策略

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部分ETF机构投资者会出于利润锁定等需求进行非信息性交易，而非信息性的大额交易会带来短期的股票供需不平衡，造成股票价格暂时性“扭曲”。这一规律对于ETF依然成立，基于ETF资金流构建的周频行业轮动策略样本内（2018.1.1-2024.7.30）年化收益率超过20%，Sharpe超过1，Calmar接近1，月开仓胜率接近70%，盈亏比超过1.4，空头策略也有较可观的超额收益。对于行业ETF而言，若某行业出现了历史分位数较高的ETF资金净流入，则短期内建议规避该行业。同样，若某行业出现了历史分位数较高的ETF资金净流出，则短期内建议关注该行业。 核心观点 ETF资金大额流入流出对行业短期收益有指示意义，可以此构建轮动策略 部分ETF机构投资者会出于利润锁定等需求进行非信息性交易，而非信息性的大额交易会带来短期的股票供需不平衡，造成股票价格暂时性“扭 ………………………………