风险定价 | 权益拥挤度快速回落 - 6月W5（天风宏观林彦）

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‍ 6月第4周（6月17日-6月21日），美股三大指数涨跌互现。Wind全A窄幅震荡，日均成交上升至8883亿元。30个一级行业中，建材、建筑涨幅领跑，食品饮料和综合电力设备及煤炭表现靠后。信用债指数上涨0.15%，国债指数上涨0.25%。 文：天风宏观林彦 上期报告： 风险定价 |成长和价值的拥挤度差异快速收缩  - 6月W4（天风宏观林彦） 权益 6月第4周，Wind全A的风险溢价处在【偏高】水平位置（中位数上0.73倍标准差，72%分位）。 沪深300风险溢价小幅上涨至59%分位、中盘股（中证500）上涨至51%分位，上证50的风险溢价也上升至51%。金融、周期、成长、消费的风险溢价为38%、39%、75%、94%分位（详见图4），消费目前的估值性价比最高。 6月第4周，所有风格的交易拥挤度都在回落，成长风格整体性价比吸引力仍略强于大盘和中盘价值。 大盘价值、大盘成长、中盘 ………………………………