【华泰金融沈娟团队】投行表现优秀，利息逆市提升—国金证券(600109)【证券研究报告】

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沈  娟   S0570514040002 研究员 陶圣禹  S0570518050002 研究员 王  可   S0570119090008 联系人 报告发布时间： 2020年04月02日 核心观点 1 投行、投资、经纪、利息驱动业绩向上，稳健规范发展 2019年归母净利润13.0亿元，同比+28.5%；营业收入43.5亿元，同比+15.5%；EPS为0.429元，加权ROE为6.48%。业绩略超我们预期。Q4归母净利润4.2亿元，环比+64.4%；营业收入14.5亿元，环比+37.1%。经纪、投行、投资、利息驱动业绩向上。预计2020-2022年EPS0.44/0.49/0.55元，BPS7.24/7.67/8.16元，维持增持评级，目标价10.86 - 11.56元。 2 投行收入增速表现优秀，资管持续推动转型变革 投行业务持续加强项目管理，提高项目运作水平，增强承销能力。19年末，公司注册保荐代表人在全部保荐机构中排名第8。19年投行净 ………………………………