长期持公司的收益是否约等于其roe？

主要观点总结

本文主要讨论了投资者长期持有一个公司的收益与该公司ROE之间的关系，指出芒格的观点并不具有普适性。作者通过举例说明了在某些特定条件下，投资者的收益率与ROE并不等同，并详细解释了在成熟期企业中的这种情况。此外，文章还提到了类似的活动奖励。

关键观点总结

关键观点1: 芒格观点的不普适性

作者指出芒格关于投资者长期持有公司收益约等于其ROE的观点存在错误，并不具备普适性。在特定条件下，投资者的收益率与ROE并不等同。

关键观点2: 反例说明

作者通过举反例（某轻资产企业）来进一步说明其观点，指出即使在某些看似符合条件的企业中，投资者的收益也与ROE存在巨大差异。

关键观点3: 企业生命周期的成熟期

作者强调所举例子代表的是企业生命周期中的成熟期阶段，这样的企业在现实中是普遍存在的，如麦当劳和双汇发展等。

关键观点4: 投资者收益率的计算方式

作者通过表格和说明，解释了投资者持有期间的现金流和总现金流如何计算，并指出这并不意味着投资者的年复合收益率与ROE有关。

关键观点5: 活动奖励介绍

文章最后介绍了雪球的活动，包括为投资者量身定制的夏日大礼包，通过扫描二维码参与活动，邀请好友助力，可以领取不同的奖励。

文章预览

点击图片即可免费加入哦👆 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者：二马由之 来源：雪球 这句话 ， 来自芒格先生的发言 。 他说投资者长期持有一个公司的收益约等于其roe 。 首先这句话是明显错误的 ， 或者说不具备普适性 。 芒格在说这句话时没有加任何限定条件 ， 我们同时看看在什么样的限定条件下 ， 他是成立的 。 这样的条件在现实市场中是否可行 。 我先通过一个反例 ， 证明芒格的观点不具备普适性 。 某轻资产企业 ， 净资产100万 ， 每年净利润1亿 ， 净利润不增长 ， 市盈率20倍 。 市值20亿 ， 市盈率长期保持20倍不变 ， 每年净利润全部分掉 。 投资者持有30年后 ， 再继续以20倍市盈率把这个公司卖掉 。 持有这个公司的股息率是5% ， 长期持有 ， 分红复投的年复合收益 ………………………………