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// 核心结论 // 债市方向结论 从模型整体结论来看,方向模型分化,收益率曲线呈现陡峭化特征,当前1年期品种相对而言确定性较高,其余品种中,10年品种短期可能有一定的估值修复行情。总体方向性观测模型中,基金归因模型显示基金久期仍相对较低且持续下行;情绪指标模型在9月14日发出看空信号。从近期的机构行为来看,基金对10年政金债和30年国债呈现明显的净卖出。我们以各期限的赔率在最近1年/1季/1月中的分位数来评估后市各期限品种的可能演绎路径,目前1年期品种的下行赔率最高,达到了3.39倍,为年内95%的分位数,另外, 20个交易日内10年两个品种短期内也可能有一定的下行空间,其余期限中,3-5年期的下行赔率低于1,7年和30年从后市可能的演绎形态上看会先经历一波上行而后再出现下行行情。 什么情况会导致负反馈发生的
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