心动公司：一年 “心动”，一年 “心塞”？

主要观点总结

本文主要介绍了心动公司的2024年下半年业绩情况，包括游戏业务、TapTap的表现以及盈利情况等方面的关键点。

关键观点总结

关键观点1: 游戏业务表现

游戏收入持续增长，但主要依赖于新游戏的推出和原有游戏的持续运营。新游戏如《出发吧麦芬》和《心动小镇》表现良好，但整体游戏毛利率仍在改善趋势上。

关键观点2: TapTap的表现

TapTap表现平平，但具有长期潜力。国内月活在增长，国际月活有所回升。公司在商业化方面保持克制，但未来仍有提升空间。

关键观点3: 盈利情况

公司盈利继续改善，但达到预期有水分。核心主业的经营利润并不及市场预期，主要是因为销售费用较高和财务收入的变化。整体游戏毛利率和TapTap的毛利率都在提升。

关键观点4: 市场期待与压力

市场对心动公司的期待较高，但存在对新产品周期的担忧。机构对心动公司的业绩增长预期存在分歧，投资者需要关注公司商业化的节奏和潜在事件催化。

文章预览

北京时间 3 月 28 日午间，心动公司发布了 2024 年下半年业绩，由于月初刚发了业绩盈喜预告，因此市场预期也并不低。 实际来看，收入持平，最终净利润虽然在指引区间，但主要靠的是其他损益拉了一把，看核心主业的经营利润，因为销售费用的预期差，反而不及预期。 具体来看： 1. 游戏大丰收，压力在今年 下半年游戏收入同比增长 71%，达到 27.8 亿， 符合预告以及市场预期。 增量贡献主要就是来自几个新发的自研游戏，比如上半年的《出发吧麦芬》，公司提及有 2 亿的流水递延到下半年。 而下半年新发的《心动小镇》，也是如海豚君预期的大爆。作为一款大 DAU 低商业化的模拟类游戏，海豚君一直相对看好。 今年三月以来，心动小镇 iOS 排名有所波动，海豚君认为暂时不用过度担心。走 DAU 的游戏很需要运营反复促活拉新，后续运营活动跟上 ………………………………