主要观点总结
本文主要介绍了上周中美股市、债市、商品市场的走势，以及AI行业轮动模型、月频行业轮动模型的表现。同时，提供了绝对收益ETF模拟组合的推荐持仓和全球资产配置模拟组合的当前配置情况。最后，对全球大类资产的未来收益率进行了预测排序。
关键观点总结
关键观点1: 上周市场走势及行业表现
上周中美股市、债市齐涨，贵金属一度冲高。A股主要指数普遍收涨，但三个AI轮动模型超额收益回撤。月频行业轮动模型持仓工业金属、贵金属、电力公用事业、电子、汽车等，表现良好。
关键观点2: AI行业及指数轮动模型的表现
AI行业轮动模型下跌0.64%，超额收益-1.37%。AI主题轮动模型上涨0.21%，超额收益-1.19%。AI概念指数下跌1.08%，超额收益-1.86%。三个模型持仓主要集中在红利相关行业和主题概念。
关键观点3: 月频行业轮动模型的持仓与表现
月频行业轮动模型持仓包括工业金属、贵金属、电力公用事业、电子、汽车等。模型累计上涨2.65%，超额收益1.92%，电子和汽车为主要贡献者。
关键观点4: 绝对收益ETF模拟组合的配置
绝对收益ETF模拟组合参考华泰宏观因子体系的观点，股票资产内部配置权重采用月频行业轮动模型的每月观点。模型上周上涨0.84%，股票、债券、商品类资产均贡献正收益。最新持仓包括工业金属、贵金属等行业ETF，短债等国债ETF，以及黄金等商品类ETF。
关键观点5: 全球资产配置模拟组合的当前配置
基于周期三因子定价模型对全球大类资产未来收益率进行预测排序，商品、股票、债券、外汇依次排列。模拟组合采用“动量选资产、周期调权重”的风险预算框架，当前超配股票和商品。策略赋予较高风险预算的资产为海外股票、黄金、铜和原油。
文章预览
上周美国通胀数据公布，CPI低于预期，PPI超预期但市场对此反应不大，美股三大指数上周均收涨，美元指数和美债收益率持续下行，贵金属一度冲高。上周A股主要指数普遍收涨，但三个AI轮动模型超额收益回撤。AI行业轮动模型上周下跌0.64%，超额收益-1.37%，最新持仓仍为银行、石油石化、电力及公用事业、交通运输、煤炭，全是红利相关行业。月频行业轮动模型由综合景气度和残差动量结合计算每月调仓信号。模型7月份最新持仓的5个行业是工业金属、贵金属、电力公用事业、电子、汽车。我们在宏观因子体系和月频行业轮动模型的基础上构建了绝对收益ETF模拟组合，模型上周上涨0.84%。最近一期的持仓资产包括有色金属、黄金股等行业ETF，短债等国债ETF，以及黄金、能源化工等商品ETF，上周股债商三类资产均贡献正收益。 核心观点 上周中美股市
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