招商定量 | 注意阶段性风险

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投资要点 『市场最新观察』 从周度市场走势上来看，本周A股震荡下行，成长风格有所回调 。 在8月底以来的周报中，我们持续给出乐观信号，核心观点是反弹前市场估值水平极低以及反弹后市场量能维持高位。 但是，本周以来有三个相对重要的边际变化导致我们认为在短期内需要从乐观转向谨慎看待市场 。 1） Beta离散度明显走高，从历史上来看该信号出现后市场走势通常偏弱 。 在量化择时体系中，Beta离散度是一个非常重要的市场情绪指标，其目的是对全市场股票走势的分化情况进行刻画。当离散度过高，则市场多演绎“妖股”行情，表明市场存在情绪异常且内部凝聚力较差，属于偏空信号；当离散度较低，表明市场走势趋于一致，异常情绪比例较低，属于利多信号。历史数据也有力支撑了这一观点，2005年以来离散度分位数处于0-40%时，下一 ………………………………