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调整进入第二阶段。 牛一牛二之间会有一段调整，从历史规律看少则一个月、多则两个多月。 上周是调整的第一阶段，主要是复苏链的回调，也可以换个说法，复苏的“利好出尽”。 目前复苏链的回调已经基本到位，但又出现新情况，美元流动性紧张，道琼斯欧股日韩股市都已经出现双顶迹象，黄金比特币看起来也要双顶，纳斯达克纯粹靠英伟达吊着一口气。 如果这里国际市场真的出现危机，那么国际股市、出口出海 审核中
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援军明日到达，这部电影我估计会大爆。 编剧和导演刘和平，作品《大明王朝1566》《雍正王朝》，可以说是中国历史剧第一编剧。 主角方先觉，非常有争议的一个人。军功很牛逼，以少抗多，却打出了3：1的伤亡比，整个抗日战争独此一份。 老蒋一开始忽悠他守十天会有援军，最后守了47天，老蒋都准备好他的后事、打算给他风光大葬、宣传他壮烈殉国的时候，他却投了降。 这种有争议的人物，才是顶级文 审核中
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越努力 越失败 以京东为典型，很多企业主最大的误解是，认为拼一拼还能重新增长，因此开除那些不拼的员工，留下一堆内卷、能折腾、能来事的员工。 殊不知正是这些能折腾能来事的员工，为了部门利益和自身利益，折腾出一堆没鸟用的东西，损害了客户体验、拉高了成本，反倒影响了真正的增长。 正确的做法是开除那些内卷能折腾能来事的员工，留下那些安分守己的，同时大幅降薪、压缩成本，降低的成本分成两 审核中
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中国和美国企业的生意模式有什么区别？这取决于基础条件的区别，主要有三项： 美国内需旺盛，中国内需不足； 美国劳动力很贵，中国劳动力便宜。 美国土地便宜，中国土地贵。 对于中国来说，由于人工这个主要成本低廉，成本不是问题，难点在于如何获取订单，所以中国企业愿意付出高昂的销售费用，但在行政管理费用上非常抠门。 所以在中国，广告平台很容易赚大钱，百度的竞价排名，淘宝的搜索排名，抖音 审核中
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今年国企涨的都很好，尤其是那些非市场竞争领域的国企，民企、市场领域竞争的国企表现相对一般。 在持续将近十年的国进民退后，市场对于民企已经彻底怕了，但我认为，目前恰好是一个非常难得的窗口期，新一轮国退民进的初期。 上一轮国退民进是13-15年，再上一轮是朱老总时期。 国退民进的诸多迹象： 1 卖地收入消失后，并没有大规模加税，主要靠地方降低开支，体质内大规模降薪。 2 严控城投 审核中
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这两天突然觉得市场有点危险，有众多让人不安的迹象。 美股已经到了炒妖股的阶段，一般来说炒作顺序是核心标的–跟风标的–完全不相关的妖股。 当炒到妖股的时候，说明所有能炒的都已经炒过了，实在炒无可炒才会去炒妖股，类似21年初港股的恒腾网络 鲁大师这种玩意。 大宗商品屡屡逼空，从可可到锰硅到铜银，投机资本逼空产业资本。 港股过去21个交易日里只跌了四个交易日，这极不正常。 与此同 审核中
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消费互联网涨利好地产，因为财富效应； 地产涨利好消费互联网，因为杠杆稳住。 之前是左脚绊右脚、右脚绊左脚，摔到十八层地狱； 现在是左脚踩右脚、右脚踩左脚，来回踩着爬回地面。 内资看着干瞪眼，一半人在干防守板块，一半人在干出海板块，恨不得摔到三十六层地狱，他们的超额收益才猛。 现在可咋办，只能心里骂两句，利好出尽、谁还上当？ 酸透了 审核中
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是什么阻碍了全球经济循环？ 按照自由贸易的理念，每个国家都有自己的资源禀赋，a做a擅长的，b做b擅长的，c做c擅长的，互相交易、提高经济效率，其乐融融。 美国对中国发动的贸易战，肯定是违背自由贸易理念的。 但事情没这么简单，除了国家之间的贸易，每个国家还存在内部贸易，如果内部贸易存在堵点，同样会阻断国家之间的贸易。 中国作为全球最大的贸易国，向其他国家输出了天量的产品，这无可 审核中
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腾讯一季报出来后，内资基金经理们和研究员门今天晚上紧急聚餐、商讨对策。 先来一顿疯狂吐槽，再让研究员去财报里挖些黑点，今天晚上紧急写出文章大肆宣传–《腾讯高增长下的隐忧》《腾讯游戏继续低迷》，安排明天路演都号称继续看好实物资产、公用事业、大宗商品、出口出海不变，称长期做多中国、但中国经济永远不会复苏。 然后让研究员回公司连夜干活，基金经理们转二场，继续商讨对策，最终一致决定： 审核中
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央国企公用事业非常危险了，去年是五月见顶回撤，今年很可能也是这个时候。 但原因跟去年不同，去年是经济下滑，城投整顿，影响了这些行业的利润，今年则是经济复苏，影响这些行业的防守性。 从盘面看，最近公用事业的报团愈发猛烈，大背景是过去三年经济不景气，让越来越多资金倾向于防守报团，上周末的金融数据掀起广泛舆论，让防守报团的情绪极致高涨。 叠加近期频繁的公用事业涨价，让他们在eps端 审核中
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宏观投资的第一要务是什么？ 李蓓说自己是宏观投资，仙贝说自己是宏观投资，我觉得我也是宏观投资，但他们的投资思路和我完全不一样。 在我看来，他们似乎是把宏观择时放在第一位，每隔几个月或半年或一年会有个重大判断，然后重仓压进去，赌对了大赢，赌错了就完全斩仓，绝不拖泥带水。 我虽然也做宏观择时，但这是我第三位的盈利思路，我的首位思路是： 通过宏观判断，寻找未来三年的主升行业。 审核中
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内资又双叒叕当起了反贼，外资坚决做多复苏，内资坚决做多防御。 内资这帮基金经理几乎从来都是看空宏观经济，不同时期用不同标的来看空: 最早是做多白酒，做多贫富分化，认为经济起不来，只有白酒可以承担局部景气； 后来是做多新能源，认为经济不行，白酒也会被地产拉下去，只有新能源可以承担局部景气； 再后来是做多ai，认为经济不行，新能源渗透率过高，也已经成为宏观的一部分，只有ai可以 审核中
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蔚来股价大反弹，除了租电池价格大幅下降外，恒生科技大反弹是更重要的因素，恒生科技的投资者最喜欢的还是蔚来的调性，赚了点钱第一时间就去买车，相信很快一线城市的房价也会稳住。 这就是股市的反身性，因为相信复苏，所以股价上涨，最后真的就复苏了。 现在的港股就像22年底的美股，狗见嫌，后边会有一轮不错的行情。 当外资开始买入中国资产的时候，就不要太在意白酒新能源基本面不好了，买着 审核中
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一个正常的股市，指数基金占主流，承担主要的居民投资功能，主动基金为辅助，挖掘黑马股，为风险偏好更高的投资者获取超额收益。 但在大a股，主动基金占主流，掌握了整体股市和风格的定价权，那么他们的行为方式就不是挖掘黑马股，而是报团炮制概念股，拉高–基金净值上涨–基民买入–继续拉高–基金净值继续上涨–基民继续买入，然后把高位的概念股纳入指数，让指数接盘，最终概念破灭，天怒人怨，主动基 审核中
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牛一是不讲道理的，涨的就是β，涨的就是超跌股，涨的就是标杆股，而且基本不看业绩。 那种有α的股票，在熊市末期凭借自己的α能逆势上涨，到牛一阶段反而会逆势下跌，投资者纷纷卖出这些“高位”股票，去抄底那些超跌的股票。 如果这些α股票的季度业绩有一点点不理想，就会被投资者核按钮卖出。 牛一阶段就不是基本面驱动，纯粹是流动性和情绪驱动，最近几天外资回来了，买入风险属性的股票，内资也 审核中
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最近有个话题，我在好几个地方都看到有人讨论——为什么一季度可支配收入上涨、个税却下降？ 他们的结论是，收入较低的人被裁员，导致平均收入上涨，同时个税下降。具体算法为： （0.5*7+5*2+20*1）/10=3.35 （0.5*4+4*1+16*1）/6=3.67 我认为这就是那个月薪从5万掉到4万的人的臆想，实际情况大概是这样的： （0.3*90+0.7*9+3）/100= 审核中
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服了国内机构这帮人了，港股眼看就要牛市，内资这帮人还在高股息和微盘股之间搞博弈，坚决不肯相信复苏。 其实不是复苏导致外资涌入，而是外资涌入导致复苏。 这两年美国先讲故事、控盘，吸引资金流入美国，用财富效应支撑地产和耐用品消费。 去年中国也开始讲故事、控盘，改变经济分配结构，改变股市运行范式。 昨天有句话——“中国式现代化，民生为大”。 过去强调的是“伟大复兴”，现在开始强 审核中
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讲故事、控盘是核心竞争力。 现在的市场逻辑跟以往完全不同，以往美联储鹰派表态，股市就会跌，现在鹰派表态股市反倒会涨。 因为目前处于大国对峙的状态，不是合作共赢，而是零和博弈，我赢的就是你输的。 在这种情况下，抢夺资金是第一要务。鹰派表态的潜含义是——我经济好、我投资回报高，资金都赶紧来我这。 资金涌入带来股市上涨，财富效应导致经济真的很有韧性。 这就是金融的反身性，讲 审核中
奔波儿霸研究室  ·  公众号  ·  ·  7 月前  ·  访问文章快照
外资来中国避险了。 不要看北向数据，因为大家都看北向数据，北向数据很重要，所以国家队在北向里做引导，实际已经不能代表外资。 一些以外资为主、港股通占比很低的港股，前几天连续大跌，短短几天跌幅超15%的不少，这些股票今天都上涨，明显前几天外资在跑路，今天回来了。 为什么会这样？前几天美股开始下跌，一开始外资估计想回去“抄底”，不断从港股提钱出去，结果一路下跌，才发现美股应该 审核中
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