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体质内有钱人炒房，土地热销，地方政府赚到大钱，加杠杆投基建，体质内收入大涨，继续加杠杆炒房，房价上涨，土地继续热卖，地方政府赚到钱继续加杠杆投基建，体质内收入继续上涨，继续炒房。房地产就是地方政府和体质内有钱人之间左脚踩右脚、右脚踩左脚的加杠杆循环。通过这个循环，中国m2猛烈膨胀，超过美国和欧洲的总和。通过这个循环，东南发达区域体质内收入快速上升、达到20-40万的年薪审核失败

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腾讯游戏很好，a股那几个游戏股都崩了，为何？因为a股那几个游戏股都是高客单价模式，服务器里有一堆不花钱的屌丝，陪着少数花几万几十万甚至几百万的公子哥玩，玩的就是贫富分化的尊崇感。中国的公子哥很多，多数公子哥平时不能太张扬，大部分不像周公子那样傻缺，但他们在游戏里可以肆意张扬，享受顶端俯瞰众生的快感，这是a股那几个游戏股的主要客户。腾讯游戏主打高人群基数、薄利多销，每个消

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361半年报解读营收增长19.2%，毛利增长18.3%，净利润增长12.2%。净利润增速低于营收，主要因为广告开支同比增长42%，这应该让部分股东很不满，后边再解释这个分歧。 22-24上半年，线上营收增速分别为60/38/15.7%，线下营收增速分别为9.7/12.5/20.4%，今年上半年线下增速终于反超线上，符合我所说的线上消费占比下降的趋势。 361在线上平台支审核中

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又发现一个新趋势，过去网上零售额增速一直高于线下零售额增速，网上经济占整体消费的比例一直在提高。去年下半年，网上增速持平，线下增速上升，网上和线下的增速差缩小。今年上半年，网上增速进一步下降到负值，线下增速维持去年下半年的较好状态，这可就是天翻地覆的差别了。网上衰退，线下旺盛，网上经济占整体消费的比例开始明显下滑。这与一线城市消费增速为负，下沉市场消费景气的状态相对应。审核中

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根据统计局数据，一线城市消费下滑，二线城市多数增长2-4%，三四线城市多数增长4-7%，一线城市下滑的部分，被下沉市场拉回来了，整体增长2%。很多人认为下沉市场的各地统计局造假，一线才是真实的。看商场租金情况，一二线城市的高端商场恒隆太古都是下滑的，与一线城市消费下滑相对应。但下沉市场的新城吾悦，今年租金一直都是上涨的，不仅面积上涨，租金单价也上涨，与下沉市场统计局的数审核中

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最后的狗庄最近一两个月，全球所有报团狗庄都瓦解，纳斯达克跌了，比特币跌了，大宗商品跌了，中国高股息也跌了，唯中国国债的报团一枝独秀，不断新高。我一直纳闷，到底是什么样的狗庄，意志这么坚定，无论外盘有什么样的巨幅波动，风吹雨打都不管，就是要无脑报团拉升国债。这最后的狗庄到底是谁？答案揭晓，不是游资不是量化不是外资，居然是浓眉大眼的常熟银行。中国金融系统真是烂透了审核中

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消费脉络追踪（三）我预估上半年海底捞业绩会远超预期，可能跟百胜差不多，远好于九毛九呷哺之类。理由是，海底捞早早就主动迎合了消费降级的趋势，而太二凑凑之类是形势所迫、被动降级。就上海来说，销售额最大的基本都是中端商场，环球港合生汇万象城仲盛南翔印象城七宝万科这种，其它诸如日月光大悦城也是这种级别。过去在中端商场，快餐人均30多，正餐主流人均120-150，审核中

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百盛中国，第一家公布业绩的大型消费股，远超预期，股价涨停。同店销售额下降4%，同店交易额增长4%，那么交易单价下降8%。在这么不利的消费大环境之下，营收持平，管理费用下降，净利润增长7.6%，非常难得。前边盈警的九毛九奈雪味千看起来很吓人，百胜股价也一路下跌，以为要爆大雷，最终结果却不错，如何实现的？我猜测，今年二季度的消费下滑主要是一二线城市，下沉市场受到的影响并审核中

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拜登经济学=中国四万亿，批了个“ai”的高级马甲，以美国百年基业为代价，夜夜笙歌，迟早要付出巨大代价。拜登经济学的前期，带动了全球其它所有国家，唯独没有带动中国，甚至对中国造成了极大的压制。拜登经济学的后期，只有纳斯达克和Ai那几家企业还在暴涨，全球其它所有资产都遭遇虹吸，尽显压榨式上涨。中国一堆人，在拜登经济学带动下，无脑吹捧美国，疯狂贬低中国，尽显脑残本色，说什么相信审核中

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逆行人生，近几年最好的国产电影，在影视领域仅次于神作漫长的季节，比今年初的年会不能停好很多。相比药神，艺术表现差半档，综合不差。药神为了展现故事冲突，虚构了外资原研药企这个大反派，还带有一些民族主义反外资霸权的色彩，实际上原研药销售期间药神一直正常卖药，是原研药专利到期国产仿制药准备上市的时候药神才被抓了，把帽子扣在外资头上，增加冲突，让电影更好看了，却会让这部电影的历史审核中

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